注册
练习交易
登录
中央银行最主要的职责是维持经济正常运转——这意味着整体经济不能过太热，但是也不能太过冷，而是处于平衡状态。当经济开始加速并「过热」时，通货膨胀将会失控。这时就需要政策制定者介入并提高利率，让经济降温、保持稳定增长。
作为全世界最具影响力的金融机构，美联储（US Federal Reserve）当前正通过多次加息的举措，地抗击高通胀，同时竭力不抑制经济增长。虽然美联储有许多手段可以遏制通胀，但毫无疑问地，他们选择了最粗暴也最有效的方式——调整利率。
在多年近乎于零利率的水平之后，金融市场开始意识到利率走高，将对不同的资产类别产生深远的影响。
究竟利率为什么至关重要？利率飙升时市场将产生什么变化？本文将带大家了解利率的作用、和通货膨胀的相关性，以及对货币政策的影响。
什么是利率？
简单来说，利率是贷款的成本，或是存款的回报。
- 如果你是借贷人，利率是你借贷所需付出的成本。利率越高，借贷需要偿还的利息就越高。
- 如果你是存款者，利率是你存入本金后可以得到的利息收入。利率越高，你的存款得到的利息也就越多。
当人们在讲「美联储利率」和「Fed 利率」时，指的是联邦基金利率或联邦基金目标利率。这是美国商业银行间借入和借出隔夜超额准备金所收取的利率。这些金融机构通过隔夜贷款来满足监管机构设定的最低资本流动要求，Fed 便是监管方其中之一。
- 联邦公开市场委员会（FOMC）是美联储的分支机构，负责制定包括利率在内的货币政策方向。
- 委员会每年定期召开八次会议以决议联邦基金利率的指标。委员会将调整货币供应量，使利率朝向目标利率移动。
- 委员会针对美国宏观经济发展状态（如通胀水平或其他可能影响经济持续增长的因素）进行评估后，再做出利率调整的决策，为经济成长保驾护航。
总的来说，联邦基金利率，或简称美联储利率，是美国经济发展中最主要的银行指导性利率基准。利率的浮动将会影响全球的经济变动。
为什么利率这么重要？
利率之所以至关重要，是因为它将从多方面影响经济，最显著的是直接决定了借贷成本。
当利率升高，企业的发展将会受到限制，比如导致削减投资购买新设备的预算、减缓雇佣新工人的步伐。这是因为贷款的成本将会随着利率上调而增加，相比承担高昂的融资成本，手握现金无疑更具有吸引力。企业倾向减少贷款和开销，并且增加存款，为可能到来的资金周转风险提前作准备。而这些举动将进一步打击已经放缓的经济活动；
另一方面，当利率降低，银行将会放宽贷款要求。借贷的门槛低了，愿意借钱的人自然变多。贷款一旦上涨，推动零售和资本支出也将明显增长，继而起到振兴经济的作用。
事实上，长期的低利率政策的确让市场变得异常「滚烫」。一如这几年我们所观察的，大量资本流入高风险资产以寻求更高的收益，市场的空前火热程度令人咋舌。
利率的变化对于货币和外汇市场有着非常关键的影响，银行利率将决定资本从一个国家流入或流出。人们持有某货币，首先衡量的是该货币是否能提供更丰厚的收益，因此无论是投资者、商业银行或企业，都在寻找高利率和经济强劲增长的国家。当某个国家的利率上调，境外资金涌入，对该市场货币的需求将会相应增加，从而推动该货币走强。2022年美元的走势偏好就是最好的例子。
为什么利率会上调？
美联储以及大多数中央银行的主要责任是设定利率，以最大程度提高国内就业率，避免市场价格过于波动，维持国家经济稳定。
当市场价格稳定，意味着出现温和的通货膨胀——物价稳步上涨（而非猛烈飙升），促进经济平稳发展。
美联储等中央银行接二连三采取利率上调的措施，最终的目的正是帮助将通胀回落至合适的上涨率。他们必须通过进行通胀预测，使通货膨胀率基本保持在低水平。FOMC 当前的平均通胀率长期目标为2%。
2022年，通货膨胀率在各种因素的催化下达到了几十年来的高位，这导致美联储不得不采取加息措施以抑制通胀。
- 自新冠危机开始以来，生活成本急剧上升。
- 新冠肺炎和俄乌冲突致使全球供应链问题和能源价格上涨。
- 美国劳动力市场紧张，就业市场供需之间持续失衡，推动美国国内通胀持续走高。
利率和通货膨胀
美联储用加息抗击通胀的决心毋庸置疑。不过，利率的变化需要一定的时间才能发挥作用并影响经济，因此美联储对万物暴涨的现状确实无能为力。但长远来说，积极推高利率可以帮助通胀回落到2%的长期目标。现阶段大多数经济学家认为，通胀可能会在2022年长期保持高位，然后才会出现回落。
美联储激进的加息将会达到什么程度？取决于整体经济数据，以及未来几年通胀率的水平。「终端利率」对投资者和政策制定者来说都是一个关键因素。毫无疑问美联储将继续保持激进货币政策，目前联邦基金利率已经升到3%。值得注意的是，过去50年美国的平均利率超过5%。向终端利率迈进的征途仍在继续。
当然，美联储预计利率并不会达到历史利率中的峰值。FOMC 将持续评估整体市场经济表现，并预计在接下来的几次议息会议将继续加息。FOMC 每年固定八次在华盛顿展开议息会议，平均每六周一次。加息还有很长的路要走。
