卡马拉·哈里斯成为民主党总统候选人 – 这将如何影响市场？​ 

​​拜登总统宣布他将不会参加 11 月的大选，这一消息具有重大的历史意义。这也为第 47 任总统的竞选注入了新的活力，并让那些已经认输的民主党重新振作起来，因为几个月来唐纳德·特朗普一直是再次入主白宫的热门人选。​ 

​​说实话，对于市场来说，这最初几乎没有引起什么波澜，因为许多人预计现任总统会下台。但未来几个月的影响更为明显，因为卡马拉·哈里斯可能会带来积极的势头，因为她会选择副总统并强调对手的缺点。这可能会改变辩论，并可能导致与特朗普不同的策略。​ 

要点​ 

• ​​卡马拉·哈里斯为民主党注入了活力，并有可能通过与拜登类似的进步政策影响市场动态。​ 

• ​​市场对拜登离职的反应很小；随着大选临近，预计受哈里斯和特朗普政策的影响，将产生重大影响。​ 

• ​​随着大选的临近，市场波动可能会加剧，哈里斯和特朗普的不同政策对行业的影响也会有所不同。​ 

卡马拉·哈里斯是谁？​ 

​​这位新的民主党候选人可能成为美国历史上第一位女总统、第一位亚裔美国总统（她的母亲是一位印度移民到美国）以及继巴拉克·奥巴马之后第二位黑人总统。​ 

​​她和妹妹主要由印度教单亲母亲抚养长大，她们既拥有印度血统，又接受加州奥克兰的黑人文化。哈里斯在 2020 年很难吸引选民，在担任副总统期间支持率一直很低，很难在全国舞台上定义自己 ^[1]。她一直是生育权的坚定支持者，她多元化的背景增加了她在不同选民群体中的吸引力。​ 

对比卡玛拉·哈里斯和乔·拜登：政治理念和领导风格​ 

​​新提名的卡马拉·哈里斯在乔·拜登的副总统任期内一直保持低调，但有些失望的是她的表现不佳。她与现任总统截然不同，前任总统更倾向于左翼思想，但实际上是连续性的候选人，在关键问题上没有重大分歧。尽管如此，她将以不同的方式提出自己的论点，因为她在任职期间已经成熟。个人自由可能是未来三个月的一个关键主题，而哈里斯将需要直接回应特朗普即将对移民发起的攻击。​ 

​​拜登的任期为 24 天，这可能会损害他的短期支持率，但也可能增强他的长期影响力。他已经获得了众多赞誉，包括那些罢免他的人。他应对气候变化、争取美国女性自由做出生育决定、数十亿美元的通胀削减法案以及对乌克兰的援助可能会在历史上留下浓墨重彩的一笔。然而，该政府的记录不受欢迎，目前也没有雄心勃勃的国内议程。​ 

评估卡马拉·哈里斯作为拜登总统候选人的实力​ 

​​显然，哈里斯比拜登年轻，因此她拥有明显的年龄优势。四年多前，当拜登和特朗普争夺 2020 年总统大选时，这一直是他们的一大劣势。如今，59 岁的哈里斯将凸显她相对年轻的优势，比 78 岁的特朗普和 81 岁的拜登年轻约 20 岁。她的多元化可能会激发重要群体和民主党联盟的活力。她还在堕胎和少数族裔权利等自由主义问题上采取了更强硬的立场。​ 

​​卡马拉·哈里斯可能被认为是比拜登更弱的候选人，因为许多人认为她在任期间的记录很差，而且她一直难以树立令人信服的公众形象，在关键问题上持坚定观点。她在 2020 年的总统竞选中也遭遇了失败，最初被认为是接替拜登的最弱的候选人之一。她还被视为制度政治的产物，而不是像她的对手那样有远见或民粹主义者。​ 

关于卡马拉·哈里斯对阵唐纳德·特朗普的选举前景的民意调查见解​ 

​​最近的民意调查和预测市场显示，特朗普相对于拜登总统的优势略有缩小。大多数民意调查现在显示，他领先哈里斯约两个百分点。有趣的是，一项调查发现，现在有强烈投票意愿的民主党选民比共和党选民多。哈里斯获胜的隐含概率已升至 43%，而特朗普连任的可能性有所下降，但​​仍​​高于 50% ^[2] ​。​ 

​​距离 11 月大选日还有不到 100 天，这些数据肯定会发生变化。大多数专家认为，随着媒体对新提名人进行大量正面报道，哈里斯​​将迎来​​“蜜月期”。民调支持率能否持续到秋季是一个价值 600 万美元的问题。​ 

卡马拉·哈里斯对市场的影响​ 

​​随着卡玛拉·哈里斯成为民主党候选人，她的政策和政治立场将对市场动态产生重大影响。​ 

卡马拉·哈里斯的经济政策概述和市场影响​ 

​​卡马拉·哈里斯的主要经济政策在很大程度上反映了拜登总统的经济蓝图，即为中低收入家庭减税，同时提高企业税。对美国十分之一进口商品征收关税可能会继续存在，并严格执行过境限制。哈里斯在气候变化、消费者保护和反垄断执法方面可能比拜登更为强硬。​ 

​​投资者可能预计，在哈里斯民主党执政的第一年，股市可能会上涨。随着更广泛的数字和​人工智能转型继续进行，加上友好的财政政策，主要指数（如科技股主导的纳斯达克 100 指数）​可能会出现积极走势。环境和绿色能源可能会受益，但可能会以牺牲化石燃料行业为代价。民主党执政通常会带来经济稳定性的提高、地缘政治的稳定和​通胀担忧的减少。这可能意味着对黄金​等避险资产的需求减少。​ 

历史市场对民主经济政策的反应​ 

​​从历史上看，民主党总统上任后的第一年，股市表现优异 ^[3]。随着地缘政治担忧消退，可再生能源更受青睐，​大宗商品​涨跌互现。​ 

​​拜登的总统任期始于新冠疫情期间，因此出现了重大混乱和接连不断的复苏计划。股市蓬勃发展，科技股领涨，最初是作为避风港，然后是人工智能技术革命。这得益于政府的刺激和基础设施计划。2021 年，由于美联储发出加息信号，美元走强，黄金价格下跌，随后金价走高，最终原因是​央行​购买和全球地缘政治不确定性。​ 

预测哈里斯参选的市场影响力​ 

​​从本质上讲，哈里斯没有时间提出与其前任截然不同的议程，因为距离大选不到​ ​100 天。这意味着她将把自己塑造成一个具有连续性和稳定性的候选人。​ 

​​尽管如此，哈里斯的“蜜月期”可能会影响投资者的情绪，因为人们认为她比拜登更有可能击败特朗普。媒体的正面报道，甚至对即将离任的总统的支持率上升，都可能提振市场的某些领域。​ 

​​这也意味着“特朗普交易”可能会受到打击，因为投资者不再全力押注特朗普胜选。这意味着国防、基础设施和能源股可能会遭遇一些抛售。关键在于谁控制参议院，因为民主党参议院可能会限制特朗普 2.0，让他专注于地缘政治问题而不是国内问题。​ 

哈里斯获提名期间的投资者情绪和市场预测​ 

​​短期内，大热门特朗普可能不得不加倍努力，加大竞选力度和策略。考虑到他刚刚宣布的竞选搭档 JD Vance，情况尤其如此。这可能意味着特朗普 2.0 版比第一版更强大，通胀关税增加，美联储降息幅度可能减少。​ 

​​如果哈里斯的提名能带来更好的民意支持率，美国债券市场的波动性可能会有所缓解。但随着我们进入 7 月下旬，股市面临的季节性挑战越来越大，而年中风险资产的暴跌通常会对股市造成最严重的冲击。股市通常在 8 月，尤其是 9 月表现相对疲软，然后在年底强劲反弹。​ 

市场对近期重大公告的反应​ 

拜登下台后的即时市场反应​ 

​​边际上，美元和美国国债收益率开盘小幅走低，因为投资者似乎一直预计拜登总统将退出竞选。这一价格走势在一定程度上表明特朗普连任风险略有下降。更大的情况是美联储降息的消息对美元仍然不利，最终将限制美元短期内的涨幅。​ 

​​特朗普交易的部分回落并未对股市造成太大影响。但事实上，由于距离大选日还有几个月的时间，因此股市几乎没有出现太大波动。​ 

重大政治转变期间的历史市场行为​ 

​​重大的政治变化通常会给市场带来避险类型的走势，具体取决于变化和冲击的规模。市场不喜欢不确定性，因此如果出现权力真空，那么通常美元会找到买盘，债券会被购买，因此收益率会下降，黄金可能会受到需求。随着更多风险仓位的退出，股票和周期性增长货币（如澳元、新西兰元和加元）可能会被抛售。​ 

​​例如，乔治·W·布什的第一次总统任期是在互联网泡沫和 9·11 袭击事件之后。在高度不确定的时期，黄金作为避险资产不可避免地表现良好。在互联网泡沫破裂和 2001 年袭击事件之后，股市表现好坏参半，一度崩盘，但在后来几年有所恢复。​ 

​​唐纳德·特朗普首次担任总统最初并未受到市场欢迎，但其出台的利商政策侧重于减税、放松管制和贸易政策。贸易紧张局势加剧，股市受益。黄金表现良好，反映出地缘政治担忧。​ 

政治竞争与市场稳定​ 

特朗普与哈里斯总统竞选的影响​ 

​​首先，总统竞选在很多方面都发生了彻底的变化。现在的竞选对手是一位 59 岁的女性候选人，而对手是一位男性前总统；一位前检察官将与一位被定罪的重罪犯、一位所谓的世代更替推动者对决一位经验丰富的近八十岁老人。这些不同的支线故事瞬间让总统竞选变得更加引人入胜。​ 

​​尽管如此，哈里斯仍然略微落后于特朗普，这意味着 11 月的竞选势必会非常激烈，反映出美国政治中根深蒂固的党派问题。关键战场摇摆州的中间派选民将是关键。当然，正如我们在过去几周看到的那样，白宫的命运总是瞬息万变。​ 

市场偏好：可预测性与变化​ 

​​市场通常青睐确定性，而大多数交易员则喜欢​波动性​，因为它有可能刺激价格走势。我们在前任特朗普政府中看到，深夜推文如何加剧众多市场的波动性，从单一公司股票到风险偏好和风险规避型交易。从某种程度上讲，如果国会对他进行一些制约，特朗普领导下的政策将更加可预测，市场也更加放心。例如，真正大规模的增长冲刺将更难通过。​ 

​​另一方面，如果特朗普赢得总统职位和国会，他可能会延长减税和放松管制，并将保护主义提高到新的水平，这可能会对美元和股市产生积极影响。这可能会导致地缘政治环境更加不稳定，也可能导致人们购买美元作为避险资产。但美国经济可能会走弱，这可能会迫使人们通过贬值的美元寻求更多刺激。​ 

预测大选前的市场稳定性​ 

​​事实上，在外汇市场上定义特朗普的交易尤其困难，因为他明确希望美元贬值，而目前市场的共识是，特朗普2.0可能导致更高的收益率、更大的不确定性，从而导致美元走强。​ 

​​如果说人们对于下一届特朗普政府的风险定价缺乏紧迫感，那是因为大多数专家认为美联储的货币政策更为重要。9 月份可能降息，这将淹没明年开始的潜在财政扩张。​ 

​​未来竞选活动可能在很大程度上决定市场走势，因为特朗普可能会越来越多地争取核心支持者的支持，并扩大他的一些民粹主义政策。例如，这可能会给中国以及美国的盟友、大型科技公司和绿色能源带来更多压力，这些公司将在选举前在这些市场遭遇抛售。波动性很有可能上升。​ 

投资者关注点和经济展望​ 

​​2024 年美国大选有望成为近代史上最重要的政治事件之一。此次选举结果将对国内和全球市场产生深远影响，其影响将远远超出美国国界。在与前总统候选人拜登的对决中，特朗普被认为更具优势，共和党候选人的变动为选举结果带来了一些双面风险。​ 

​​归根结底，共和党获胜通常意味着采取更有利于企业的做法，降低税收和减少监管。共和党的红方通常以财政保守而闻名，美元表现不佳。哈里斯的胜利可能会带来更多的政府支出、更高的税收和美元升值，尽管目前看来不太可能。​ 

选举前的重要日期和事件​ 

​​随着选举的临近，第一个重要日期将是宣布哈里斯的副总统竞选搭档，截止日期为 8 月 7 日 ^[4]。乔希·夏皮罗被吹捧为她的首选。此后，民主党全国代表大会将于 8 月 19 日推选卡玛拉·哈里斯为总统候选人，不过她可能会在 8 月 1 日之前通过虚拟投票获得这一席位。​ 

​​第二场电视辩论将于 9 月 10 日举行。这是劳动节后的一周，传统上美国人开始关注选举的时间。投票站于 11 月初的一个星期二开放，不过提前投票和邮寄投票计划意味着许多美国人已经投票了。​ 

​​投资者最好关注首轮全国民调，看看拜登/哈里斯的换届是否对选民产生了影响。摇摆州的民调也将至关重要，这与哈里斯的副总统人选有关。在如此势均力敌的竞选中，美元、债券市场和某些股市板块可能会受到特朗普是否保持或扩大领先优势，或者哈里斯是否取得重大进展的影响。​ 

结论​ 

​​市场主要将卡马拉·哈里斯视为延续性候选人，她将提供与前任非常相似的政策。这些政策基本上反映了拜登在税收、贸易和移民等重大问题上的经济提议。她之前较为进步的观点可能会受到限制，尽管气候变化是可能采取更为激进政策的一个突出领域。​ 

​​时间并不站在哈里斯这一边，因此市场更倾向于一位稳定且具有连续性的候选人。然而，正如《经济学人》在其最近的社论中警告的那样，“请注意：哈里斯女士正在仓促行事。如果她的竞选活动开始出现问题，她无可争议的提名很快就会招致指责”^[5]。​ 

​​参考​